開年以來，東方雨虹（002271.SZ）股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，自2024年6月觸底后穩(wěn)步回升的態(tài)勢進(jìn)一步加速。截至1月27日，公司年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)24%左右，總市值成功重回400億元關(guān)口上方，引發(fā)資本市場廣泛關(guān)注。昨日，東方雨虹控股股東披露減持計(jì)劃，擬減持不超過公司總股本3%的股份。公告明確，本次減持所獲資金將主要用于履行員工持股計(jì)劃兜底承諾及償還股東個(gè)人質(zhì)押借款。

市場分析指出，此舉一方面有利于穩(wěn)定核心團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)化人才激勵(lì)機(jī)制；另一方面可降低股東自身財(cái)務(wù)杠桿，剝離上市公司潛在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，為業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。事實(shí)上，控股股東的減持安排與公司近期系列戰(zhàn)略動(dòng)作一脈相承。2026年1月，東方雨虹接連完成多項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)出售及金科服務(wù)股份清倉事宜。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一系列舉措清晰展現(xiàn)了公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、回籠核心資源的決心，其核心目標(biāo)在于聚焦主業(yè)發(fā)展，為2026年及未來戰(zhàn)略落地儲(chǔ)備充足動(dòng)能。公司亦在公告中強(qiáng)調(diào)，本次減持不會(huì)導(dǎo)致控制權(quán)變更，也不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，市場應(yīng)聚焦公司基本面與長期經(jīng)營潛力。

從行業(yè)大環(huán)境來看，當(dāng)前建材行業(yè)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期。過去依賴地產(chǎn)增量開發(fā)的高增長模式已發(fā)生轉(zhuǎn)變，行業(yè)基本面在2024-2025年完成觸底后，2026年有望迎來蓄勢上行的新階段。具體來看，量價(jià)兩端均呈現(xiàn)積極變化。量的方面，房地產(chǎn)下行帶來的沖擊已度過最嚴(yán)峻階段；價(jià)的方面，行業(yè)多年激烈競爭已觸及盈利底部，供給端持續(xù)改善推動(dòng)價(jià)格逐步止跌企穩(wěn)。自2025年起，防水、涂料等消費(fèi)建材領(lǐng)域企業(yè)基于“反內(nèi)卷”共識(shí)陸續(xù)發(fā)布提價(jià)函，標(biāo)志著行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)激烈階段基本結(jié)束，龍頭企業(yè)盈利能力有望在2026年進(jìn)入修復(fù)通道。

需求結(jié)構(gòu)的根本性變革成為行業(yè)穿越周期的核心動(dòng)力。隨著房地產(chǎn)開發(fā)進(jìn)入存量時(shí)代，龐大的存量市場已崛起為需求主引擎。長江證券研報(bào)顯示，當(dāng)前住宅翻新需求占消費(fèi)建材總需求比例約50%，預(yù)計(jì)2030年后將提升至近70%。這一變化不僅有望推動(dòng)行業(yè)需求回歸歷史高位，復(fù)制美國、日本等成熟市場的需求演繹路徑，更將強(qiáng)化建材產(chǎn)品的消費(fèi)品屬性，為具備渠道下沉與品牌建設(shè)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)構(gòu)筑寬闊護(hù)城河。與此同時(shí)，全球化布局為行業(yè)打開第二增長空間。在“一帶一路”倡議深化及中國制造業(yè)出海浪潮推動(dòng)下，建筑建材行業(yè)出口及本地化運(yùn)營迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期，為具備綜合實(shí)力的企業(yè)開辟新增長曲線。

作為行業(yè)龍頭，東方雨虹過去幾年業(yè)績承壓的背后，是一場主動(dòng)發(fā)起的深度戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司正從過去依賴大客戶集采的“高應(yīng)收”模式，全面轉(zhuǎn)向以零售和工程渠道為核心的健康發(fā)展模式。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司來自零售與工程渠道的收入占比已提升至84.06%，業(yè)務(wù)底盤更趨分散、穩(wěn)定。盡管轉(zhuǎn)型過程中伴隨階段性陣痛，但成效已逐步顯現(xiàn)：2025年前三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比大幅改善184.56%，應(yīng)收賬款規(guī)模得到有效控制。市場分析認(rèn)為，當(dāng)前市場或低估了公司新模式跑通后將釋放的穩(wěn)定盈利能力及估值溢價(jià)。

在聚焦主業(yè)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，東方雨虹積極布局砂粉業(yè)務(wù)與海外業(yè)務(wù)，兩大板塊已進(jìn)入高速增長與實(shí)質(zhì)性落地階段。其中，砂粉業(yè)務(wù)作為與防水主業(yè)并列的雙核心業(yè)務(wù)，依托公司供應(yīng)鏈及渠道優(yōu)勢持續(xù)快速增長。2025年，公司砂漿粉料年產(chǎn)銷量突破1200萬噸，同比增長50%；2025年上半年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收19.96億元，占公司總營收比例達(dá)14.71%。目前，公司正通過向上游布局礦產(chǎn)資源，進(jìn)一步鞏固成本優(yōu)勢并拓展高端產(chǎn)品線。海外業(yè)務(wù)方面，東方雨虹已超越單純產(chǎn)品出口模式，進(jìn)入“自建基地+海外并購+本土化運(yùn)營”的加速布局期。2025年，公司完成對(duì)智利頭部建材零售企業(yè)Construmart的收購，搭建起國際化建材零售平臺(tái)，為全球分銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)奠定基礎(chǔ)；2026年1月，公司旗下天鼎豐沙特工廠1、2號(hào)生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，標(biāo)志著其全球化產(chǎn)能布局再添關(guān)鍵戰(zhàn)略支點(diǎn)。

目前，多個(gè)積極邊際變化正在匯聚，構(gòu)筑起東方雨虹基本面修復(fù)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。最直接的信號(hào)是收入拐點(diǎn)顯現(xiàn)，2025年第三季度，公司營收同比增長8.51%，為近年來單季度收入增速首次轉(zhuǎn)正，驗(yàn)證了增長動(dòng)能切換的初步成效。同時(shí)，行業(yè)競爭環(huán)境持續(xù)改善，防水等細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)能出清明顯，主要原材料瀝青價(jià)格同比下降，疊加行業(yè)普遍提價(jià)緩解惡性競爭，行業(yè)盈利底部已過，2026年東方雨虹等龍頭企業(yè)盈利改善預(yù)期強(qiáng)烈。（中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 黃春棉）